一、市场概览

11 月 27日 A股三大指数今日冲高回落，截止收盘，沪指涨0.29%，收报3875.26点；深证成指跌0.25%，收报12875.19点；创业板指跌0.44%，收报3031.30点。沪深两市成交额17098亿，较昨日缩量736亿。行业板块涨跌互现，造纸印刷、电池、消费电子等板块涨幅居前，文化传媒、水泥建材、互联网服务板块跌幅居前。个股方面，下跌股票数量接近2500只，14只股票跌停。

A 股成交额保持高位，资金呈现跨板块良性轮动特征。截至收盘，互联网服务、通信设备、文化传媒等净流出排名靠前，其中互联网服务净流出43.46亿元。

二、首次跌停板的风险提示

1. 实达集团（600734）：估值虚高背离基本面，资金撤离触发跌停

核心业务聚焦数字政府、数智教育、智能算力等领域的系统集成与运营服务，为政府和企业提供数字化转型解决方案，旗下拥有实达 DeepSeek 一体机等产品。从资金流向看，近期资金波动剧烈，11 月 27 日资金净流出 1.48 亿元，叠加缺乏明确业绩增长亮点支撑，股价以 5.54 元跌停收盘（跌幅 9.92%），近五日仍录得 45.03% 涨幅，股价与基本面显著背离。

风险提示：当前股价较济安定价高估 101.09%，估值虚高特征突出。近期资金加速撤离且无扎实业绩支撑，后续回调风险极大，投资者需坚决规避，切勿盲目追高。

2. 欢瑞世纪（000892）：估值高估叠加资金撤离，股价跌停调整

核心业务聚焦影视剧制作与发行、艺人经纪、游戏研发等文化娱乐领域，曾出品《琉璃》《锦衣之下》等影视作品。公司影视项目收益波动较大，缺乏持续稳定的业绩增长支撑，叠加前期股价短期快速上涨后资金获利了结意愿增强，11 月 27 日股价以 8.78 元跌停收盘（跌幅 9.95%），近五日仍录得 29.31% 涨幅，股价与基本面存在明显背离。

风险提示：当前股价较济安定价高估 51.04%，估值高估特征突出。短期资金撤离迹象明显且业绩确定性不足，后续回调风险较高，投资者需谨慎规避，勿盲目抄底。

3. 罗平锌电（002114）：估值偏高遇资金撤离，股价跌停回调

核心业务聚焦锌矿开采、锌冶炼及锌产品深加工，兼具电力生产与供应业务，是国内锌冶炼行业的重要企业之一。受锌价波动及行业周期性影响，公司业绩增长稳定性不足，叠加前期股价积累一定涨幅后资金获利兑现压力释放，11 月 27 日股价以 8.75 元跌停收盘（跌幅 9.98%），近五日仅录得 3.92% 涨幅，股价与基本面匹配度偏低。

风险提示：当前股价较济安定价高估 33.64%，估值偏高特征明显。行业周期波动及短期资金撤离双重影响下，后续回调风险仍存，投资者需谨慎应对，避免盲目介入。

三、市场总结与投资建议

11 月 27 日 A 股三大指数冲高回落，上证指数微涨 0.29%，深证成指、创业板指分别下跌 0.25%、0.44%，市场成交额 1.7098 万亿元较前一日缩量，近 2500 只个股下跌。

当日跌停个股风险特征清晰，实达集团（偏离度 101.09%）、欢瑞世纪（偏离度 51.04%）、罗平锌电（偏离度 33.64%）等高估标的，跌停系前期炒作后资金撤离、获利盘出逃，叠加估值与基本面背离，后续回调风险仍存，投资者需坚决回避。

整体看，市场核心矛盾仍是估值与基本面匹配度。后续投资者应坚守 “低估值、高确定性” 逻辑，规避短期题材炒作带来的回调风险。济安定价数据反映出当前个股估值分化加剧，市场核心矛盾仍是产业景气确定性与估值合理性的匹配度。投资者需以济安定价为重要参考，聚焦电子、通信等高景气赛道中业绩兑现能力强的细分龙头，同时规避估值偏离度过高、缺乏基本面支撑的题材炒作标的，理性把握结构性机会。

关于济安定价：

济安定价由中国人民大学金融信息中心主任杨健教授创立，核心技术源于国家高技术研究发展计划863项目——“证券行业风险识别、监控与防范技术支持系统”。济安定价既是监管机构的稽查工具，又是大型商业银行股票质押业务的估值基准，早在2003年见诸于《投资与证券》。

济安定价的五大基础定价模型包括内在价值、绝对价值、相对价值、博弈价值与反身性价值等五类定价模型。济安动态定价系统主要是依据、运用股票最新的财务数据和交易信息，基于动态的上市公司数据库和行情数据，济安定价理论试图综合应用基本分析、技术分析、投资组合，建立一系列动态均衡定价模型。依据市场有效性特征，利用“M2M”（Model to Model，模型转换模型）迁移技术，进行复杂的动态定价运算。结合证券市场整体运行和上市公司基本面特征的变化状况，在系统后台的高速数据处理服务器上利用模糊聚类、分形计算、遗传算法等确定出每一只股票的理论均衡价值。