一、市场概览

11月28日，A股三大指数低开高走，集体收涨。截至收盘，上证指数报3888.60点，上涨0.34%；深证成指报12984.08点，上涨0.85%；创业板指报3052.59点，上涨0.70%。

沪深两市成交额15858亿元，较上一交易日缩量1240亿元。市场呈现普涨格局，超4100只个股上涨，下跌个股约1193只，6只个股跌停。

行业板块方面，钛白粉、航天系、福建国资、能源金属、小金属、国防军工等板块涨幅居前；而抗流感、疫苗、维生素、银行、化学制药等板块逆市下跌。医药股回调明显，广济药业、众生药业双双跌停。

二、首次跌停板的风险提示

1. 广济药业（000952）：维生素行业低迷叠加估值虚高，资金出逃触发跌停

核心业务为维生素B族、维生素C等原料药的生产与销售，是全球主要的维生素B2产品供应商。当前维生素市场供过于求，行业景气度低迷，叠加前期受板块热度带动股价冲高后资金获利了结，11月28日资金净流出1.23亿元，股价以9.38元跌停收盘（跌幅9.98%），近五日仍涨24.90%，股价与基本面显著背离。

风险提示：价较济安定价高估30.47%，行业低迷且资金撤离，后续回调风险大，投资者需注意规避。

2. 众生药业（002317）：题材炒作退潮叠加估值高估，股价跌停调整

核心业务聚焦中药制剂与化学原料药，在呼吸系统药物领域有产品优势。公司业绩波动较大，2024年净亏2.99亿元，2025年中报虽扭亏但增长不稳，前期题材炒作退潮后资金撤离，11月28日股价以23.95元跌停收盘（跌幅10.00%），近五日涨2.88%，股价与基本面背离。

风险提示：股价较济安定价高估30.40%，业绩确定性不足，资金撤离下回调风险高，勿盲目抄底。

三、市场总结与投资建议

11月28日A股红盘收官，三大指数集体上涨、超4100只个股飘红，但近1200只个股下跌（含6只跌停），结构性分化显著。板块方面，商业航天、能源金属领涨，医药生物板块表现疲软，流感防治概念股调整明显。

广济药业、众生药业跌停，核心因估值与济安定价偏离度超30%（估值偏高），直接诱因是流感板块整体回调，深层逻辑为基本面承压——广济药业面临业绩亏损、信披违规问题，众生药业受营收下滑、现金流恶化及创新药竞争加剧影响。

当前资金正撤离高估值、弱基本面标的，投资者需尽量规避此类个股。建议坚守价值投资主线，聚焦估值合理、业绩增长确定性高的行业及公司，避免盲目追逐短期热点，防范回调风险。

关于济安定价：

济安定价由中国人民大学金融信息中心主任杨健教授创立，核心技术源于国家高技术研究发展计划863项目——“证券行业风险识别、监控与防范技术支持系统”。济安定价既是监管机构的稽查工具，又是大型商业银行股票质押业务的估值基准，早在2003年见诸于《投资与证券》。

济安定价的五大基础定价模型包括内在价值、绝对价值、相对价值、博弈价值与反身性价值等五类定价模型。济安动态定价系统主要是依据、运用股票最新的财务数据和交易信息，基于动态的上市公司数据库和行情数据，济安定价理论试图综合应用基本分析、技术分析、投资组合，建立一系列动态均衡定价模型。依据市场有效性特征，利用“M2M”（Model to Model，模型转换模型）迁移技术，进行复杂的动态定价运算。结合证券市场整体运行和上市公司基本面特征的变化状况，在系统后台的高速数据处理服务器上利用模糊聚类、分形计算、遗传算法等确定出每一只股票的理论均衡价值。