一、市场概况

（一）基础市场

图1：指数动态（2025.09.01—2025.09.05）

数据来源：济安金信基金评价中心

1. A股市场回顾

  上周（2025.09.01-2025.09.05）A股主要股指跌多涨少。其中，科创50和大幅下跌超5%。盘面上，两市日均成交额为25675.91亿，较前一周减少3833.74亿，两市融资余额增加。行业板块方面，申万一级行业中，电力设备、综合及有色金属涨幅居前，国防军工、计算机及非银金融跌幅居前。

2. 腾讯济安指数表现

  腾讯济安指数上周下跌0.82%。腾讯济安原名“中证腾安价值100指数”，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点1000点，基日为2013年5月18日，并于2013年12月29日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。指数成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“股票池”。

表1：各指数当前估值情况

数据截至日期：2025年9月5日

数据来源：济安金信基金评价中心

注：指数估值百分位计算基准日为2006年12月31日

3. 资金概况

3.1 沪深两市融资资金

  权益市场震荡调整，沪深两市两融余额增加255.65亿元。截至9月5日，两市融资融券总额合计为22795.42亿元。

图2：近四十个交易日沪市融资资金流向

数据来源：济安金信基金评价中心（数据截止日期：2025.09.05）

4. 债券市场回顾

  货币市场方面，本周资金面整体宽松。央行公开市场操作逆回购10684亿元；逆回购到期22731亿元，合计净回笼12047亿元。银行间市场资金利率有所下降。

债市震荡上升。利率债方面，一级市场地方债发行减少，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率涨跌互现，期限利差收窄；信用债方面，各品种到期收益率整体下行，中高等级信用利差收窄。

表2：上周债券指数业绩表现

数据来源：济安金信基金评价中心

（二）基金市场

1. 发行、清盘统计

  按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计275.73亿份，其中，指数型和混合型基金募集份额占比均超四成。上周共有5只基金产品发生清盘。

二、各类基金整体表现

（一）权益类基金

  上周，权益类基金市场呈现结构性分化特征，政策驱动下的主题行情成为核心看点。主动权益基金围绕 9 月 1 日工信部发布的《电子信息制造业稳增长行动方案》重点布局，电子信息制造、光伏等主题类产品表现突出，成为市场关注的焦点。市场交投活跃度维持高位，股票型 ETF 规模稳步扩张，资金持续流向政策支持的科技领域。外资呈现短期避险特征，9 月 2 日出现阶段性流出，前期加仓的高端制造板块出现资金波动，机构资金主导的投资风格明显，市场风险偏好呈现分化态势。

（二）固定收益类基金

1.货币市场基金

  上周，货币型基金继续保持收益稳定性，作为流动性管理工具的核心价值凸显。在央行 9 月 5 日开展 10000 亿元买断式逆回购操作、市场流动性保持充裕的背景下，货币基金的收益指标维持平稳状态。尽管市场存在政策宽松预期，但货币基金凭借低风险特性，依然是投资者短期资金配置的重要选择，资金申赎节奏总体均衡，规模基本保持稳定，充分发挥了现金管理的基础性作用。

2.债券基金

  上周，债券型基金呈现震荡上升格局，利率波动引发的结构分化持续显现。受央行大规模流动性投放和美联储 9 月降息预期升温影响，债市情绪呈现多空博弈特征。不同期限产品表现差异明显，部分中长期产品受利率中枢上移影响净值承压，而短债类产品凭借灵活的久期管理策略保持相对稳健，受到避险资金青睐。基金经理操作策略分歧加大，部分选择缩短久期控制风险，另一部分则逢调整布局高等级信用债，市场呈现均衡博弈状态。

（三）QDII基金

  上周，QDII 基金受全球市场政策变化影响呈现显著区域分化。投资港股市场的产品表现震荡，恒生指数在政策利好与外资短期波动的双重作用下呈现区间震荡，科技板块展现结构性机会。相比之下，投资美股市场的产品表现相对平稳，纳指科技股维持区间震荡态势。债券型 QDII 产品受美联储降息预期变动影响，净值出现小幅调整。整体来看，全球政策周期分化使得 QDII 基金的区域选择尤为关键，结构性机会与风险并存。

表3：上周全球主要市场股指收益表现

数据来源：济安金信基金评价中心

表4：上周大宗商品市场收益表现

数据来源：济安金信基金评价中心

  以上数据节选自济安金信《公募基金定期市场报告集》，包含周度报告、月度报告、季度报告、年度报告、资产配置月度观点等，穹顶订阅用户可点击查看完整分析，非订户点击下图即刻订阅！