在过去的一周（9月22日至9月26日），资本市场的目光聚焦在几家备受关注的上市公司上。机构调研活动频繁，揭示了市场对于不同行业、不同发展阶段企业的浓厚兴趣。那么，在这一周里，调研热度最高的前五名公司究竟是哪些呢？让我们一探究竟。

1、华厦眼科（301267）

【公司简介】

华厦眼科在该周期内以天弘基金、嘉实基金、中金公司等约 26 家机构参与调研的关注度进入视野。作为国内眼科医疗服务领域的重要参与者，公司核心业务涵盖屈光不正矫正手术、白内障手术、眼底病诊疗、眼外伤救治等多个细分领域，构建了覆盖眼科全链条的医疗服务体系。凭借在连锁布局、医师团队建设及诊疗技术升级等方面的积累，公司逐步在区域市场形成竞争力。近年来，随着国内居民眼健康意识提升、老龄化加剧带来的白内障等眼病患病率上升，以及近视防控需求的持续释放，眼科医疗服务市场空间不断扩大，叠加政策对民营医疗机构的规范与支持，公司有望依托现有基础进一步挖掘市场潜力。本次获得 26 家机构调研，体现出资本市场对其在眼科服务赛道发展现状的关注与审视。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与国内 5,164 家上市公司整体对比，华厦眼科在济安金信竞争力评级中的表现如下：

从评级与排名可见，华厦眼科在偿债能力（A 级，第 428 名）、资本结构（AA 级，第 432 名）、运营效率（A 级，第 492 名）和盈利能力（A 级，第 937 名）上表现突出，四大核心能力均进入全市场前 20%（492/5164），反映公司在财务稳健性、资本配置及经营效益方面具备显著优势；现金流量（BBB 级，第 1072 名）、资产质量（BB 级，第 1454 名）、规模实力（BBB 级，第 1114 名）处于中等偏上水平，体现公司在资金管理、资产运营及规模体量上具备一定基础；而发展能力（B 级，第 3094 名）排名相对靠后，是公司当前能力体系中的薄弱环节。

【济安金信SWOT评估】

根据济安金信对上述八项能力的综合分析与评级，得出了以下 SWOT 评估：

• 优势（Strengths）：多项核心能力表现优于行业基准，其中资本结构（超出行业基准 75.04%）、资产质量（超出行业基准 31.44%）、偿债能力（超出行业基准 28.06%）、盈利能力（超出行业基准 15.89%）优势显著，规模实力（超出行业基准 14.21%）、运营效率（超出行业基准 3.64%）、现金流量（超出行业基准 2.14%）亦具备一定领先性。

• 劣势（Weaknesses）：发展能力表现偏弱，评分较行业基准低 15.49%，是唯一低于行业基准的能力维度。

• 机会（Opportunities）：相比本行业龙头爱尔眼科，公司在多项能力维度尚有可观追赶空间：如规模实力需提升 33% 才可追平，盈利能力与运营效率分别存在 13% 左右的增长潜力，展现出未来拓展的上限空间。依托现有资本结构、偿债能力等优势基础，若能针对性补强发展能力、优化规模布局，有望在眼科医疗服务市场进一步缩小与龙头的差距。

• 威胁（Threats）：多项核心能力评分出现同比 / 环比下滑，其中发展能力下降幅度达 34.93%，现金流量下降 18.3%，资产质量下降 13.61%，运营效率与盈利能力也分别下降 10.8%、8.37%。能力指标的持续弱化可能影响公司市场竞争力，叠加眼科服务赛道竞争日趋激烈，需警惕业绩增长动能不足及市场份额被挤压的风险。

【济安定价】

截至 2025 年 9 月26 日收盘，华厦眼科股价为 19.89 元/股，而济安定价为 23.04 元/股，显示当前股价处于 低估状态。考虑其稳健的资本结构与优于行业的盈利表现，若公司后续能修复其增长能力与现金流质量，存在一定的估值修复空间。

以上内容节选自济安金信《上市公司竞争力分析报告》。如需查看该公司完整评级分析，欢迎联系客服获取报告：domeflash@qq.com

2、科兴制药（688136）

【公司简介】

科兴制药在该周期内吸引了东方红资管、银华基金、国联基金等约 22 家机构参与调研。作为国内生物制药领域的重要企业，公司核心业务聚焦于重组蛋白药物、疫苗等生物制品的研发、生产与销售，产品涵盖抗病毒、肿瘤辅助治疗、免疫调节等多个治疗领域，致力于为临床提供高质量的生物药解决方案。近年来，随着国家对生物医药产业的政策扶持力度加大、创新药研发生态持续完善，以及国内居民对优质生物药的需求不断增长，行业整体呈现快速发展态势。在此背景下，科兴制药依托自身研发积累与生产能力积极布局市场，本次获得 22 家机构调研，反映出资本市场对其在生物制药赛道发展动态及改善潜力的关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与国内 5,164 家上市公司整体对比，天孚通信在济安金信竞争力评级中的表现如下：

从评级与排名可见，科兴制药各项能力表现均处于全市场中下游水平。其中，盈利能力（BBB 级，第 1387 名）在八项能力中相对领先，但仍未进入全市场前 30%；资本结构（CCC 级，第 3778 名）和规模实力（CCC 级，第 2818 名）评级最低，排名均处于全市场后 25% 区间，反映公司在资本配置合理性与整体业务体量上存在显著短板；偿债能力（B 级，第 3521 名）、现金流量（BB 级，第 2964 名）、发展能力（B 级，第 2927 名）、资产质量（B 级，第 2162 名）、运营效率（B 级，第 2980 名）均表现偏弱，整体竞争力有待提升。

【济安金信SWOT评估】

根据济安金信对上述八项能力的综合分析与评级，得出了以下 SWOT 评估：

• 劣势（Weaknesses）：所有八项能力评分均低于行业基准；资本结构较行业基准低 66.68%；运营效率、规模实力、偿债能力均显著滞后，分别低于基准 32.45%、53.8%、28.64%，反映公司当前整体运营体系仍处于较弱水平。

• 机会（Opportunities）：相较行业龙头恒瑞医药，公司各项核心能力差距显著，但也正意味着具备较大的对标成长空间；若向头部靠拢，有 285% 的提升空间；运营效率、盈利能力等亦有 70–100% 左右的成长空间；若未来能借助研发管线兑现创新成果并改善财务结构，公司潜力释放仍有可期空间。

• 威胁（Threats）：与近几个季度自身表现相比，公司多项核心能力出现明显回落；现金流量评分自 2024Q3 下降幅度达 33.2%；偿债能力下降 29.05%，发展能力下降 21.41%；持续下滑可能对公司偿债能力与扩张路径构成压力，尤其在行业周期波动与政策调整压力下，若不能及时修复核心能力指标，或将加速被边缘化风险。

【济安定价】

截至 2025 年 9 月26 日收盘，科兴制药股价为 37.76 元/股，济安定价为 44.04 元/股，显示当前股价仍存在一定低估空间（折价约 14.25%）。考虑到公司当前经营能力承压，若未来能在现金流改善与结构优化方面取得实质进展，估值仍有回归空间。

以上内容节选自济安金信《上市公司竞争力分析报告》。如需查看该公司完整评级分析，欢迎联系客服获取报告：domeflash@qq.com

3、海伦哲（300201）

【公司简介】

海伦哲在该周期内迎来了东北证券、浙商证券、平安基金等约 20 家机构参与调研。作为国内专用装备制造领域的代表性企业，公司核心业务聚焦于高空作业车、电力应急抢险装备、军品装备等产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于电力、市政、军工、建筑等多个关键领域，构建了多元化的专用装备供给体系。近年来，随着国内新型城镇化推进、电力基础设施升级以及应急产业政策扶持力度加大，专用装备市场需求持续释放，为行业内企业提供了发展机遇。海伦哲依托自身技术积累与市场布局积极响应需求，本次获得 20 家机构调研，体现出资本市场对其在专用装备赛道发展动态及核心优势的关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与国内 5,164 家上市公司整体对比，天孚通信在济安金信竞争力评级中的表现如下：

从评级与排名可见，海伦哲在发展能力上表现极为突出，以 AA 级位列全市场第 162 名，进入全市场前 4%，反映公司在业务增长、市场拓展等成长属性上具备显著优势；资产质量（BBB 级，第 807 名）处于全市场中上游水平，体现公司在资产管理有效性与资产安全性上具备一定基础；资本结构（BBB 级，第 1943 名）、盈利能力（BBB 级，第 1764 名）、运营效率（BB 级，第 1714 名）处于市场中等水平，具备基本经营支撑能力；而现金流量（CCC 级，第 4615 名）、偿债能力（B 级，第 3647 名）、规模实力（CCC 级，第 2959 名）表现薄弱，尤其是现金流量排名处于全市场后 10%，成为公司竞争力的主要短板。

【济安金信SWOT评估】

根据济安金信对上述八项能力的综合分析与评级，得出了以下 SWOT 评估：

• 优势（Strengths）：与行业基准相比，公司在多个维度具备相对优势；发展能力领先行业 40.71%，体现出良好的成长性与资源整合能力；资本结构与资产质量分别高出行业基准 13.74% 与 12.17%，说明公司在财务稳定性与资产管理方面表现尚可。

• 劣势（Weaknesses）：在五项核心能力上显著落后于行业基准；尤其现金流量与偿债能力分别低于行业平均 48.49% 与 43.42%，反映公司资金周转及短期负债承压；规模实力与运营效率也存在 40.85% 和 7.62% 的差距，尚不具备行业龙头级的生产组织与成本管控能力。

• 机会（Opportunities）：相较行业龙头三一重工，公司在各项能力上仍存在可观追赶空间；规模实力、现金流量与资本结构分别具备 141%、177%、285% 的拓展潜力；盈利能力与运营效率亦有超过 40% 的增长空间，若后续能改善经营效率并扩充市场份额，未来具备价值重估可能。

• 威胁（Threats）：与自身近几期表现相比，海伦哲多项能力出现下滑；现金流量大幅下降 67.45%，偿债能力下滑 55.2%，运营效率与盈利能力也分别回落超 15%；若不能及时修复资金结构与成本效率，叠加行业周期波动，可能对企业长期竞争力构成实质威胁。

【济安定价】

截至 2025 年 9 月26 日收盘，海伦哲股价为 9.26 元/股，济安定价为 8.97 元/股，显示当前股价略高于公允估值，处于 轻度高估 状态。投资者应关注其现金流与偿债能力的改善进展，谨慎评估其估值承压风险。

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4、万向钱潮（000559）

【公司简介】

万向钱潮在该周期内吸引了中欧基金、民生证券、长城基金等约 15 家机构参与调研。作为国内汽车零部件行业的龙头企业之一，公司核心业务聚焦于汽车传动系统、制动系统、底盘系统等关键零部件的研发、生产与销售，产品广泛配套于国内外主流整车厂商，覆盖传统燃油车与新能源汽车全领域，构建了完善的汽车核心零部件供给体系。近年来，随着新能源汽车产业高速发展、汽车智能化升级加速，以及国内汽车零部件进口替代进程推进，行业市场空间持续扩容。万向钱潮依托深厚的技术积累、稳定的客户资源及全产业链布局积极抢占市场，本次获得 15 家机构调研，反映出资本市场对其在汽车零部件赛道发展根基及成长潜力的关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与国内 5,164 家上市公司整体对比，天孚通信在济安金信竞争力评级中的表现如下：

从评级与排名可见，万向钱潮在规模实力上表现突出，以 AA 级位列全市场第 636 名，进入全市场前 15%，反映公司在业务体量、市场覆盖及行业地位上具备显著优势；现金流量（A 级，第 695 名）、运营效率（BBB 级，第 698 名）处于全市场中上游水平，体现公司在资金管理与经营周转效率上具备较强能力；偿债能力（BBB 级，第 790 名）、盈利能力（A 级，第 1137 名）表现稳健，为公司持续运营提供可靠支撑。而资本结构（B 级，第 3525 名）、资产质量（B 级，第 2823 名）、发展能力（B 级，第 2819 名）排名相对靠后，处于全市场中下游水平，是公司竞争力体系中的主要短板。

【济安金信SWOT评估】

根据济安金信对上述八项能力的综合分析与评级，得出了以下 SWOT 评估：

• 优势（Strengths）：公司规模优势显著，领先行业平均约 11.45%；现金流量和盈利能力分别高于行业基准 13.35% 和 12.55%，说明经营稳定性与利润生成能力良好；偿债能力和运营效率亦略高于行业基准，体现企业日常运营质量具备稳健基础。

• 劣势（Weaknesses）：在“发展能力”“资本结构”“资产质量”三个核心维度上低于行业基准 25.84%、53.18% 和 33.92%，显示其扩张动能偏弱、杠杆结构有待优化、资产稳健性不足；若在新业务开拓或结构升级中缺乏持续投入，可能制约公司长期估值中枢提升。

• 机会（Opportunities）：相较于行业龙头上汽集团，公司在“规模”“现金流”“运营效率”等关键维度尚有 8%–19% 的提升空间；在发展能力、资本结构和资产质量方面，分别具备 35%、114% 与 55% 的改善潜力；若能通过新能源领域突破、产业链协同优化等路径提升上述能力，有望驱动整体估值重构。

• 威胁（Threats）：与自身历史表现相比，公司部分能力指标出现回落趋势；资本结构下降超 40%、资产质量下滑超 38%，反映出财务安全性承压；运营效率下降近 14%，也可能反映出管理效率或产能利用率波动，需持续监测经营边际变化。

【济安定价】

截至 2025 年 9 月26 日收盘，万向钱潮股价为 11.80 元/股，济安定价为 13.35 元/股，处于 低估区间。在经营现金流稳定、产能优势明显的支撑下，若能修复增长能力与资产结构，公司估值存在一定修复弹性。

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5、顺络电子（002138）

【公司简介】

顺络电子在该周期内迎来了国海证券、诺德基金、国金证券等约 14 家机构参与调研。作为国内被动电子元器件领域的领军企业，公司核心业务聚焦于电感、变压器、射频器件等被动元器件的研发、生产与销售，产品广泛应用于消费电子、新能源汽车、5G 通信、工业控制等关键领域，构建了覆盖高、中、低端市场的多元化产品矩阵。近年来，随着半导体产业国产化加速、新能源汽车渗透率提升及 5G 技术规模化应用，被动电子元器件市场需求持续旺盛，为行业内企业提供了广阔发展空间。顺络电子依托自主研发能力与全产业链布局积极响应市场需求，本次获得 14 家机构调研，体现出资本市场对其在被动元器件赛道核心竞争力及成长潜力的关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与国内 5164 家上市公司整体对比，天孚通信在济安金信竞争力评级中的表现如下：

从评级与排名可见，顺络电子在盈利能力上表现极为突出，以 AA 级位列全市场第 273 名，进入全市场前 6%，反映公司在盈利水平与盈利稳定性上具备显著行业优势；运营效率（BBB 级，第 546 名）、资产质量（BBB 级，第 681 名）处于全市场中上游水平，体现公司在经营周转与资产管理有效性上能力较强；规模实力（A 级，第 806 名）、现金流量（BBB 级，第 847 名）表现稳健，为公司业务扩张提供可靠支撑；发展能力（BBB 级，第 1106 名）处于市场中等水平，具备基本成长动能。而资本结构（CCC 级，第 4058 名）排名处于全市场后 20%，是公司竞争力体系中最突出的短板；偿债能力（BBB 级，第 2601 名）也处于市场中下游水平，有待改善。

【济安金信SWOT评估】

根据济安金信对上述八项能力的综合分析与评级，得出了以下 SWOT 评估：

• 优势（Strengths）：盈利能力远高于行业基准，领先幅度达 42.18%，体现公司强劲的盈利模型与成本控制力；现金流量、资产质量和运营效率分别高出行业平均 21.25%、28.8% 与 12.22%，反映出其资金周转、资产稳健性与运营效率具备领先地位；规模实力也超出行业平均近 9.08%，在细分领域内形成较强的客户绑定能力。

• 劣势（Weaknesses）：发展能力略低于行业平均 1.58%，显示公司当前业务增长略显趋缓；资本结构落后于行业基准 60.77%，表明其杠杆水平或资本稳定性仍需优化，可能影响其在扩张周期中的融资效率与抗风险能力。

• 机会（Opportunities）：相较行业龙头工业富联，公司在规模实力与运营效率方面仍有 27% 与 41% 的拓展空间；偿债能力与发展能力分别存在 29% 与 31% 的提升潜力；尤其资本结构的改善空间高达 155%，若能通过股本优化、债务重构等方式提升资本质量，有望全面增强整体财务韧性。

• 威胁（Threats）：多项能力维度相较于近年历史水平呈下降趋势；现金流、运营效率、偿债能力分别下滑超过 6%–9%，发展能力和资产质量降幅超过 11%–14%，可能反映出行业周期影响下，公司盈利释放和财务管理效率有所波动；若下行趋势持续而未及时修复，或对市场预期和估值稳定性造成一定压力。

【济安定价】

截至 2025 年 9 月26 日收盘，顺络电子股价为 35.22 元/股，济安定价为 46.33 元/股，处于明显的 低估区间。考虑到公司在盈利能力与核心运营指标上的领先优势，以及高端电子元器件国产替代的大趋势，当前估值具备向合理区间回归的基础。。

以上内容节选自济安金信《上市公司竞争力分析报告》。如需查看该公司完整评级分析，欢迎联系客服获取报告：domeflash@qq.com