一、市场概况
图1：指数动态（2025.11.03—2025.11.07）
数据来源：济安金信基金评价中心
上周（2025.11.03-2025.11.07）A股主要股指涨多跌少。其中，上证指数上涨超1%。盘面上，两市日均成交额为19899.06亿，较前一周减少3067.92亿，两市融资余额增加。行业板块方面，申万一级行业中，电力设备、煤炭及石油石化涨幅居前，美容护理、计算机及医药生物跌幅居前。
腾讯济安指数上周上涨0.56%。腾讯济安原名“中证腾安价值100指数”，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点1000点，基日为2013年5月18日，并于2013年12月29日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。指数成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“股票池”。
表1：各指数当前估值情况
数据截止日期：2025年11月7日
数据来源：济安金信基金评价中心
注：指数估值百分位计算基准日为2006年12月31日
3.1 沪深两市融资资金
权益市场震荡上升，沪深两市两融余额增加72.68亿元。截至11月7日，两市融资融券总额合计为24857.38亿元。
图2：近四十个交易日沪市融资资金流向
数据来源：济安金信基金评价中心（数据截止日期：2025.11.07）
货币市场方面，本周资金面保持均衡状态。上周央行公开市场共有20680亿元逆回购到期、7000亿元91天期买断式逆回购到期，因此，上周央行公开市场实现净回笼15722亿元。
债市震荡调整。利率债方面，一级市场地方债发行增加，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率整体上行，期限利差走阔；信用债方面，各品种到期收益率短端上行，中长端下行，中高等级信用利差收窄。
表2：上周债券指数业绩表现
数据来源：济安金信基金评价中心
按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计265.00亿份，其中，混合型基金募集份额占比近五成。上周共有10只基金产品发生清盘。
上周，权益市场呈震荡上升态势，行业板块分化明显，部分能源相关板块表现活跃，而医药生物等板块走势相对低迷。受板块行情带动，各类权益类基金收益呈现显著分化，部分聚焦领涨板块的主题基金（如清洁能源、高端制造相关产品）表现突出，而重配低迷板块的基金则面临一定压力；不同子类型基金的正收益占比也存在差异，指数型基金因精准跟踪市场热点板块，整体表现优于部分主动管理型产品，基金中基金（FOF）则因配置结构影响，正收益占比较低。
上周，银行间市场资金面保持均衡，但资金利率有所上升，受此影响，货币市场基金的整体收益率较前一周出现小幅提升。不过，从收益分布来看，七日年化收益率超过较高水平的产品占比依然极低，多数产品维持在稳健的收益区间。作为投资者常用的现金管理工具，货币市场基金在保持高流动性的同时，持续为投资者提供相对稳定的基础收益，满足短期资金配置需求。
上周，债市整体呈震荡调整格局，利率债与信用债表现呈现结构差异：利率债二级市场关键期限品种到期收益率整体上行，期限利差有所走阔；信用债则呈现短端到期收益率上行、中长端下行的特点，中高等级信用利差收窄。受债市整体态势与结构分化影响，不同类型债券基金表现有所不同，二级债基因可配置部分权益资产，在权益市场带动下正收益占比相对较高，纯债型与债券指数型基金则受利率波动影响，正收益占比略低，但整体仍保持稳健运行。
上周，全球市场受主要经济体央行政策分化、区域经济数据差异及产业波动影响，呈现显著分化格局：美股因政策信号与科技股调整全线下跌，欧洲主要股指受制造业数据疲软拖累延续跌势，亚太市场内部分化加剧，港股逆势微涨而部分东亚市场大幅下挫，大宗商品则呈现 “油弱金稳” 的结构特征。受全球市场环境影响，QDII 基金整体表现承压，不足三成产品实现净值上涨，主动权益类与被动权益类产品普遍面临调整，仅固定收益类产品收益相对平稳，而聚焦港股高股息、金融等领域的 QDII 产品则成为少数亮点。
表3：上周全球主要市场股指收益表现
数据来源：济安金信基金评价中心
表4：上周大宗商品市场收益表现
数据来源：济安金信基金评价中心
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