一、市场概览

利空情绪笼罩市场，A股三大指数集体收阴。上证指数失守4000点整数关口，收报3990.49点，下跌0.97%；深市调整更为剧烈，创业板指单边下挫2.82%，显示成长赛道遭遇重创。

科技成长板块成为杀跌主力。半导体板块重挫2.56%，领跌两市；算力产业链全线回调，CPO、存储芯片等前期热门方向跌幅居前。个股层面，两市下跌家数远超上涨，多达3323只股票收跌，市场亏钱效应显著。

资金面同样承压，主力资金全日净流出高达1116.54亿元，机构撤离意愿坚决。其中，创业板与半导体板块成为资金流出重灾区，成为主要抛售对象。交投清淡，两市成交额缩量至19581亿元，较前日减少839亿元，反映出市场信心不足与避险情绪的升温。

二、跌幅榜中的风险提示

1. 和远气体（002971）：工业气体综合服务商，受市场情绪与估值偏高影响股价大跌

核心业务为特种气体、大宗气体、天然气，提供气体生产、销售、配送及相关技术服务，客户覆盖化工、电子、医药、新能源等行业，凭借区域布局与产品品类优势稳固市场地位。近期受市场避险情绪升温、前期估值积累回调压力影响，股价大幅下挫，当日跌停收盘，抛压集中释放。

风险提示：当前股价较济安定价高估约 37%，下游行业需求不及预期、原材料价格波动或行业竞争加剧，可能进一步引发估值回归。

以上内容节选自济安金信《上市公司投资价值分析报告》。如需查看该公司完整估值与评级分析，欢迎联系客服获取原文报告：domeflash@qq.com

2. 万润科技（002654）：跨界布局存储半导体的多业务协同企业，受主力资金撤离与估值高位影响股价大幅下挫

核心布局显示材料、半导体材料及环保材料，聚焦消费电子、半导体高端应用场景，以存储领域测试、固件算法、封装三大核心技术及供应链协同优势构建核心竞争力。但短期下游需求疲软叠加行业竞争白热化，股价应声重挫，资金撤离迹象显著。

风险提示：当前股价较合理定价高估约 31.78%，下游消费电子、半导体需求不及预期，或技术更新迭代导致产品竞争力下降，均可能引发估值进一步修正，短期风险较高。

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3. 摩恩电气（002451）：聚焦特种电缆领域的制造企业，受估值高位与资金撤离影响股价跌停

专注特种电缆、电缆附件及新能源充电设备研发生产，产品应用于新能源、工业控制、轨道交通等领域，客户涵盖能源企业、工业制造厂商，具备产能与技术协同优势。近期受股价高估叠加市场资金轮动撤离、行业需求短期分化影响，股价当日跌停，盘面抛压持续累积。

风险提示：当前股价较济安定价高估约 27.64%，特种电缆行业竞争加剧、原材料价格波动或新能源业务拓展不及预期，均可能引发估值修正，持续调整压力需重点警惕。

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三、市场总结与投资建议

市场在创新高后迎来获利回吐，属健康阵痛，但若大市值品种调整延续，将不可避免地拉低市场风险偏好。短期核心观察点有二：一是4000点关口支撑，二是政策面有无新的发力点。机会将围绕两条线索展开：一是如海南自贸港、SPD等受政策驱动的题材；二是半导体等硬核科技超跌后的反弹窗口。投资者当前应控制好总体仓位，将重心放在业绩有保障的优质标的上，坚持高抛低吸，而非随波逐流。

关于济安定价：

济安定价由中国人民大学金融信息中心主任杨健教授创立，核心技术源于国家高技术研究发展计划863项目——“证券行业风险识别、监控与防范技术支持系统”。济安定价既是监管机构的稽查工具，又是大型商业银行股票质押业务的估值基准，早在2003年见诸于《投资与证券》。

济安动态定价系统主要是依据、运用股票最新的财务数据和交易信息，基于动态的上市公司数据库和行情数据，济安定价理论试图综合应用基本分析、技术分析、投资组合，建立一系列动态均衡定价模型。依据市场有效性特征，利用“M2M”（Model to Model，模型转换模型）迁移技术，进行复杂的动态定价运算。结合证券市场整体运行和上市公司基本面特征的变化状况，在系统后台的高速数据处理服务器上利用模糊聚类、分形计算、遗传算法等确定出每一只股票的理论均衡价值。