一、市场概况

（一）基础市场

图1：指数动态（2025.11.10—2025.11.14）

数据来源：济安金信基金评价中心

1. A股市场回顾

上周（2025.11.10-2025.11.14）A股主要股指跌多涨少。其中，科创50和创业板指下跌超3%。盘面上，两市日均成交额为20226.23亿，较前一周增加327.17亿，两市融资余额减少。行业板块方面，申万一级行业中，综合、纺织服饰及商贸零售涨幅居前，通信、电子及计算机跌幅居前。

2. 腾讯济安指数表现

腾讯济安指数上周下跌0.64%。腾讯济安原名“中证腾安价值100指数”，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点1000点，基日为2013年5月18日，并于2013年12月29日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。指数成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“股票池”。

表1：各指数当前估值情况

数据截止日期：2025年11月14日

数据来源：济安金信基金评价中心

注：指数估值百分位计算基准日为2006年12月31日

3. 资金概况

3.1 沪深两市融资资金

权益市场震荡调整，沪深两市两融余额减少8.72亿元。截至11月14日，两市融资融券总额合计为24848.66亿元。

图2：近四十个交易日沪市融资资金流向

数据来源：济安金信基金评价中心（数据截止日期：2025.11.14）

4. 债券市场回顾

货币市场方面，本周资金面保持均衡偏松状态。上周央行公开市场有4958亿元逆回购到期，而央行累计进行了11220亿元逆回购操作，因此上周公开市场逆回购净投放6262亿元。

债市震荡上升。利率债方面，一级市场地方债发行增加，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率整体下行，期限利差收窄；信用债方面，各品种到期收益率整体下行，中高等级信用利差走阔。

表2：上周债券指数业绩表现

数据来源：济安金信基金评价中心

（二）基金市场

1. 发行、清盘统计

按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计141.73亿份，其中，指数型基金募集份额占比近五成。上周共有7只基金产品发生清盘。

二、各类基金整体表现

（一）权益类基金

上周，权益市场呈震荡调整态势，行业板块分化特征显著，医药生物等板块表现亮眼，带动相关主题基金业绩走高，而电子等板块则走势疲弱，使重配该领域的基金面临调整压力。受此影响，各类权益类基金收益分化明显，混合型、股票型等传统权益子类型正收益占比相对有限，股票指数型基金因跟踪板块表现不佳整体承压，而基金中基金（FOF）凭借灵活的配置策略，正收益占比大幅领先，成为权益类基金中的突出品种。

（二）固定收益类基金

1.货币市场基金

上周，银行间市场资金利率呈现上行态势，受此拉动，货币市场基金的整体收益率较前一周出现小幅抬升。从收益分布来看，高七日年化收益率的产品依旧稀缺，绝大多数产品保持在稳健的收益区间内。作为投资者常用的现金管理工具，货币市场基金在维持高流动性优势的同时，持续提供稳定的基础收益，有效满足了短期资金的配置需求。

2.债券基金

上周，债市整体呈震荡上升格局，不同类型债券表现相对均衡。受债市整体向好态势与自身投资范围差异影响，各类债券基金表现有所分化：纯债型、一级债基及债券指数型基金正收益占比极高，整体运行稳健；二级债基因可参与权益市场，受部分权益板块调整拖累，正收益占比较前几类债券基金明显偏低，但仍保持平稳运行态势。

（三）QDII基金

上周，全球市场在经济数据回暖与央行政策趋稳的支撑下呈现结构性上涨态势，美股三大指数走势分化，欧洲主要股指小幅上涨，亚太市场内部分化但多数飘红，大宗商品则呈现“油金齐涨”的特征。受全球市场整体向好带动，QDII基金整体表现改善，近六成产品实现净值上涨，聚焦能源、黄金及港股等领域的产品表现突出，仅部分跟踪科技板块的产品面临一定调整压力。

表3：上周全球主要市场股指收益表现

数据来源：济安金信基金评价中心

表4：上周大宗商品市场收益表现

数据来源：济安金信基金评价中心

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