根据我国2015年修正的《证券投资基金法》的规定，我国的公募基金全部是契约型基金。遵守各种法律法规的规定和基金契约的约束是基金运作的两个刚性约束，济安评级将基金分为货币型、纯债型、一级债、二级债、股票型、混合型、封闭式、指数型、QDII、基金中基金（FOF）和REITs基金十一种类型。对于混合型基金，又将其进一步细分为偏股混合型、偏债混合型、普通混合型、绝对目标收益和其他混合型基金五种类型。
济安金信混合型基金分类及定义如下：
表1：混合型基金分类及定义
本文专注于混合型基金中的偏股混合型基金中单项能力突出的基金产品，偏股混合型基金的分类标准是基金资产投资于股票、债券和货币市场工具的比例不符合股票型基金、债券型基金和货币市场基金标准的基金；股票投资比例下限为60%以上。混合型基金作为投资者的长期理财工具, 适合具有高风险承受能力的投资者；资产配置、时机选择方面都给基金管理人的主动管理提供了充分的空间，要求管理团队拥有较高操作水平，主动为投资者取得尽可能高的长期回报。
偏股混合型基金将从盈利能力、抗风险能力、择时能力和选股能力四个方面评价。在评价业绩盈利能力时，引入詹森指数，补充超额收益，弥补简单的绝对收益在管理人能力方面的不足，衡量偏股混合型基金经理是否能够通过主动投资管理，追求超越大盘的业绩表现。为了引导价值投资，这里引入了衡量选股能力和择时能力的评价指标。具体指标如下：
表2：偏股混合型基金评价因素及其具体指标
基于上述基金综合评价体系，我们聚焦2025年第三季度获评五星偏股混合型基金中单项能力优秀的产品，具体标准为“单项能力五星且综合评级五星”的双五星产品，通过梳理其评价标准、季度表现变化和具体产品评级，为投资者提供该类优质产品的核心参考。
（1）盈利能力五星偏股混合型基金
盈利能力五星偏股混合型基金以“超额回报”为核心特征。在济安金信的评价体系中，该类基金的考量由阶段收益率（权重56%）与詹森指数（权重44%）共同构成。这不仅要求基金在考察期内通过高仓位的权益配置实现绝对收益的领先，更看重基金经理利用詹森指数衡量的、剔除系统性风险后的主动管理能力，即获取Alpha的能力。
从2025年三季度的评级结果来看，盈利能力五星的“入场券”竞争激烈但通过者众。三年期盈利能力五星基金共计145只，而五年期则仅有70只。数量差距表明，在短期市场风口中通过激进配置获得高收益相对容易，但要在长达五年的牛熊转换中持续保持超额收益则极具挑战。
分析具体产品发现，该类基金呈现出明显的“进攻性强、防御性分化”的特征。在三年期145只盈利五星产品中，仅有约30%的产品能同时获得抗风险能力五星评级（如宝盈基础产业混合、博道盛彦混合等），大部分产品虽然收益彪悍，但伴随着较高的波动或回撤。这类基金更适合风险承受能力较高、渴望在权益市场博取超越基准收益的进取型投资者。受篇幅所限，本文仅呈现五年期单项五星偏股混合型基金评级结果（下同），若需获取三年期完整产品名单，可联系济安金信研究团队（邮箱：domeflash@qq.com），具体产品名单如下：
表3：五年期盈利能力五星偏股混合型基金
数据来源：济安金信基金评价中心
数据截止日期:2025年9月30日
（2）抗风险能力五星偏股混合型基金
抗风险能力五星偏股混合型基金是市场波动的“减震器”。对于混合型基金，该指标重点考察亏损频率（权重50%）与平均亏损（权重50%）。与股票型基金单纯追求相对基准的收益不同，偏股混合型基金的抗风险评价更强调绝对回报体验，旨在衡量基金在下行市场中控制回撤深度及减少亏损月数的能力。
从数据分布看，稳健型选手相对稀缺。三年期抗风险能力五星基金共58只，五年期仅有26只。值得注意的是，这类基金的“内功”往往比较深厚，并未因追求低波动而牺牲长期回报。
在五年期26只抗风险五星基金中，如大成竞争优势混合、富国积极成长一年定开混合等产品，同时也获得了盈利能力五星的评价。这说明优秀的偏股混合型基金经理能够通过均衡配置或有效的仓位管理，在平滑曲线的同时实现资金的长期增值。这类产品是震荡市中风险偏好适中、追求长期持有体验的投资者的优选，具体产品名单如下：
表4：五年期抗风险能力五星偏股混合型基金
数据来源：济安金信基金评价中心
数据截止日期:2025年9月30日
（3）择时能力五星偏股混合型基金
择时能力五星偏股混合型基金代表了基金经理在宏观策略上的“审时度势”。在济安金信评价体系中，混合型基金的选股择时能力被赋予了较高权重，其中C-L择时能力系数占据了该单项指标58%的权重。该指标通过回归模型，精准量化了基金经理在不同市场环境下调整资产组合贝塔值（Beta）的能力，即在市场上涨时能否放大风险敞口进攻，在下跌时能否收缩战线防守。
数据表明，具备优秀择时能力的基金经理是市场中的“珍稀物种”。三年期择时能力五星基金仅有15只，而五年期更是仅有5只。如此稀少的数量反映出，在长周期内准确预判市场拐点并成功执行仓位轮动是极其困难的。
观察五年期名单，工银新兴制造混合、易方达资源行业混合等产品在列。这些基金往往带有明显的行业轮动或宏观对冲特征。对于认可主动管理价值、希望基金经理能灵活应对市场风格切换的投资者，这类产品具有较高的配置价值，但也需注意其规模容量通常受限的特点，具体产品名单如下：
表5：五年期择时能力五星偏股混合型基金
数据来源：济安金信基金评价中心
数据截止日期:2025年9月30日
（4）选股能力五星偏股混合型基金
选股能力五星偏股混合型基金体现了基金经理“自下而上”挖掘优质资产的核心功底。该指标主要考量投资组合的平均市盈率（P/E）、平均市净率（P/B）以及平均净资产收益率（ROE），三者各占约14%的权重（在选股择时综合维度中）。这实际上是对基金持仓质量的深度体检，要求基金经理所选标的既要有合理的估值安全边际（低P/E、低P/B），又要有强劲的盈利增长内驱力（高ROE）。
从评级数据来看，选股型选手的长期稳定性略优于择时型。三年期选股能力五星基金共14只，五年期为12只。
大成竞争优势混合基金在三年期和五年期名单中均有出现，显示出基金经理徐彦价值投资风格的连贯性。这类基金通常持仓风格稳健，偏好高性价比的优质企业，不盲目追逐短期热点。对于看重上市公司基本面、愿意陪伴优质企业共同成长的长期投资者而言，这份名单提供了高质量的“核心资产”配置参考，具体产品名单如下：
表6：五年期选股能力五星偏股混合型基金
数据来源：济安金信基金评价中心
数据截止日期:2025年9月30日