一、市场概况
图1：指数动态（2025.11.17—2025.11.21）
数据来源：济安金信基金评价中心
上周（2025.11.17-2025.11.21）A股主要股指全部收跌。其中，创业板指下跌超6%。盘面上，两市日均成交额为18473.23亿，较前一周减少1753.00亿，两市融资余额减少。行业板块方面，申万一级行业中，上周各板块全部收跌，电力设备、综合及基础化工跌幅居前。
腾讯济安指数上周下跌5.79%。腾讯济安原名“中证腾安价值100指数”，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点1000点，基日为2013年5月18日，并于2013年12月29日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。指数成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“股票池”。
表1：各指数当前估值情况
数据截止日期：2025年11月21日
数据来源：济安金信基金评价中心
注：指数估值百分位计算基准日为2006年12月31日
3.1沪深两市融资资金
权益市场震荡下挫，沪深两市两融余额减少310.35亿元。截至11月21日，两市融资融券总额合计为24538.31亿元。
图2：近四十个交易日沪市融资资金流向
数据来源：济安金信基金评价中心（数据截止日期：2025.11.21）
货币市场方面，上周资金面整体由紧转松。上周央行共开展16760亿元逆回购与8000亿元6个月买断式操作，上周共有11220亿元逆回购与1200亿元国库现金定存到期，实现净投放12340亿元。
债市震荡上升。利率债方面，一级市场地方债发行减少，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率整体上行，期限利差走阔；信用债方面，各品种到期收益率整体下行，中高等级信用利差走阔。
表2：上周债券指数业绩表现
数据来源：济安金信基金评价中心
按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计357.78亿份，其中，指数型基金募集份额占比超三成。上周共有17只基金产品发生清盘。
上周，权益市场系统性震荡普跌，电力设备、锂电等多板块大幅下挫（部分单日跌幅超9%），重配相关领域的混合型、股票型等权益类基金近一周平均跌幅超4%，正收益占比不足1%（部分类型为0%），FOF凭借分散配置相对抗跌，整体呈现全行业普跌、无明显亮点的格局。
上周，银行间市场资金利率有所下降，货币市场基金整体收益率较前一周小幅回升。高七日年化收益率产品依旧稀缺，绝大多数产品保持在稳健收益区间。作为常用现金管理工具，货币市场基金在维持高流动性的同时，持续提供稳定基础收益，充分满足短期资金配置需求。
上周，债市整体呈震荡上升格局，受市场环境与投资范围差异影响，各类债券基金表现出现分化。纯债型与债券指数型基金整体运行稳健，多数实现正收益；一级债基表现稍弱，二级债基因受权益市场调整拖累，正收益占比显著下降，表现相对承压。
上周，全球市场受多重因素影响呈现普跌态势，美股、欧洲及亚太主要股指同步调整，大宗商品集体走弱。受此带动，QDII基金整体表现承压，多数产品净值出现下跌；仅少数聚焦全球医药生物、特定海外市场等领域的产品相对抗跌，整体呈现明显的结构性分化特征。
表3：上周全球主要市场股指收益表现
数据来源：济安金信基金评价中心
表4：上周大宗商品市场收益表现
数据来源：济安金信基金评价中心
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