一、济安金信基金公司评级体系

济安金信对基金管理公司的评价采取在分类的基础上进行横向比较的评级原则。不同方面的风险收益特征分别进行横向对比生成标准评分，再将不同方面的风险收益特征的评分进行综合等级评定。

针对不同类型的基金选择不同的评价，组成综合的指标体系：风险较低的货币市场基金、纯债基金和一级债基金主要考察基金的盈利能力和业绩稳定性；而二级债基金由于可以进行部分的二级市场投资，则要在盈利能力和业绩稳定性的基础上进一步考查其抗风险能力；权益类资产基金如股票、混合等类型基金，可以主动进行资产配置，因此在盈利能力、抗风险能力两方面之外，着重考察基金经理的选股择时能力；指数型基金，操作类型属于被动投资运作，因此重点考察基金的指数复制与跟踪能力；QDII基金考查其盈利能力、抗风险能力和业绩稳定性。另外，各类型均会考察基金公司在该类型下在管产品的规模适度性，对于混合型和股票型产品的管理，还会额外考察基金公司旗下产品的业绩比较基准偏离。

二、2025年四季度基金公司评级

根据济安金信基金评价中心统计数据显示，截至四季度末，公募市场共有基金管理机构165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家，另外根据《资管新规》要求，旗下资产管理计划转型为公募基金形式进行管理的证券资产管理公司暂不计入统计。

    四季度满足评级年限并获得济安金信基金公司综合评级的基金管理机构共154家次，依据济安金信基金分类，在各单项类型产品管理能力评价中获得五星评级的基金公司共72家次。

本期各类型五星评级基金公司概况如下。

1. 货币型：本期在三年期及五年期评级中共有24家基金公司获得五星评级（其中三年期12家、五年期12家，部分机构在两个周期均获五星）。这些五星机构在盈利能力、业绩稳定性与规模适度性三大核心维度均展现出卓越表现，不仅能够持续为投资者提供稳定且高于市场平均水平的收益回报，还在流动性管理和规模控制方面保持了良好平衡。在四季度市场利率波动及资金面季节性扰动的背景下，这些机构凭借精细化的久期配置策略和严格的风险管控体系，有效平滑了收益波动，充分体现了货币型基金作为现金管理工具"稳健增值、流动充裕"的核心价值，为低风险偏好投资者提供了优质的资产配置选择。

2. 纯债型：本期在三年期和五年期评级中共有26家基金公司斩获五星殊荣（三年期14家、五年期12家）。这些机构在债券投资领域展现出深厚的专业功底，不仅在债券收益持续性（盈利能力）方面表现突出，更在业绩波动控制（业绩稳定性）和规模适度性上建立了显著优势。面对四季度债市在政策预期与跨市场联动下的震荡调整，这些五星机构通过精准的利率走势研判和灵活的信用债配置策略，在控制回撤的同时锁定了稳健收益，体现出纯债产品管理"以稳为先、攻守兼备"的专业特征，为投资者提供了穿越债市周期的稳定回报。

3. 一级债：本期在三年期和五年期评级中共有14家基金公司获得五星评级（三年期9家、五年期5家）。这些机构在专注固定收益投资的基础上，精准把握一级市场新股申购与可转债认购的增强收益机会，在盈利能力、业绩稳定性和规模适度性等维度实现了良好平衡。四季度权益市场回暖带动转债市场活跃度提升，这些五星机构凭借对发行市场的深度研究和定价能力，在严格控制回撤的前提下有效增厚了组合收益，展现出一级债基金管理"收益确定性强、业绩波动小"的差异化竞争优势。

4. 二级债：本期在三年期和五年期评级中共有23家基金公司跻身五星行列（三年期12家、五年期11家）。由于该类型基金可参与二级市场股票及可转债投资，这些五星机构在盈利能力、抗风险能力和业绩稳定性三个维度均展现出卓越的跨市场管理能力。在四季度A股延续涨势、股债市场分化明显的环境下，这些机构通过灵活的权益仓位管理和可转债策略配置，既抓住了权益市场的上涨机遇，又通过有效的对冲手段控制了组合波动，充分体现了"固收+"产品管理在风险收益平衡上的专业水准。

5. 混合型：本期在三年期和五年期评级中共有31家基金公司获得五星评级（三年期16家、五年期15家）。作为主动管理要求最高的品类，这些五星机构在盈利能力、抗风险能力、选股能力和择时能力等维度均展现出顶尖的资产管理水平，特别是在业绩比较基准偏离控制方面表现优异。在四季度政策与基本面双重驱动、市场结构性机会突出的背景下，这些机构凭借精准的的行业配置和个股选择，以及灵活的仓位调整能力，在获取超额收益的同时有效控制了组合波动，充分体现了主动权益管理"精选个股、审时度势"的核心竞争力。

6. 股票型：本期在三年期和五年期评级中共有19家基金公司荣获五星评级（三年期10家、五年期9家）。这些机构严格遵循价值投资逻辑，在盈利能力、抗风险能力和选股能力方面建立了系统化的竞争优势。面对四季度A股市场的持续上涨和板块轮动加速，这些五星机构通过深入的基本面研究和严格的估值纪律，在科技、消费、制造等主线领域挖掘出优质标的，同时通过有效的风险分散策略降低了单一行业波动冲击，展现了权益投资"专业选股、严控风险"的高门槛特征。

7. 封闭式：本期在三年期和五年期评级中共有6家基金公司获得五星评级（各期3家）。在长期封闭运作期内，这些机构持续保持较强的盈利能力、抗风险能力，同时在选股与择时方面展现出卓越的长期配置能力。由于封闭式基金没有日常赎回压力，这些五星机构能够贯彻长期投资理念，在四季度市场波动中坚持价值投资策略，通过持有优质资产分享企业成长红利，充分体现了封闭运作模式下"长期投资、价值投资"的管理优势，对基金管理团队的综合管理能力提出了更高要求也给予了充分验证。

8. 指数型：本期在三年期和五年期评级中共有20家基金公司获得五星评级（三年期11家、五年期9家）。这些机构在被动投资运作中表现突出，不仅在基准跟踪能力上实现了极低的跟踪误差，部分机构还通过精细化的组合管理和套利策略实现了稳定的超额收益，同时在规模适度性管理上保持了良好水平。在四季度市场风格快速切换、ETF竞争加剧的背景下，这些五星机构凭借先进的指数复制技术和成本控制能力，为投资者提供了"低成本、高跟踪精度、适度超额收益"的优质工具型产品，体现了被动投资精细化管理的专业特征。

9. QDII：本期在三年期和五年期评级中共有7家基金公司获得五星评级（三年期4家、五年期3家）。这些机构在全球市场环境中展现出卓越的跨境投资管理能力，在盈利能力、抗风险能力和业绩稳定性方面均达到较高水准。面对四季度美联储持续降息、全球流动性宽松及海外市场波动的复杂环境，这些五星机构通过精准的国别配置和币种管理，有效把握了美股、港股等市场的投资机会，同时控制了汇率波动和地缘政治风险，为投资者参与全球资产配置提供了专业可靠的渠道。

10. FOF：本期在三年期和五年期评级中共有12家基金公司获得五星评级（三年期7家、五年期5家）。这些机构在基金筛选与组合配置上展现出突出的专业能力，不仅在选基能力和择时能力上表现优异，还在盈利能力和抗风险能力方面实现了良好平衡。在四季度基金产品业绩分化加剧的背景下，这些五星FOF通过定量与定性相结合的方法精选优质子基金，并灵活调整股债配置比例，在控制组合波动的同时获取了稳健收益，充分体现了"专业买手"在资产配置和基金甄选上的核心价值。

以上报告节选自济安金信《中国公募证券投资基金公司2025年第四季度评级报告》，欢迎联系客服获取报告：domeflash@qq.com。