国内市场方面，国内宏观经济延续开年良好开局，核心指标超预期回升，呈现生产回升、需求回暖、结构优化、政策托底的特征。1-2 月工业、消费、投资数据全面向好，高技术产业与新质生产力成为核心增长支撑。两会后积极财政与适度宽松货币政策协同发力，财政支出力度加码，流动性保持合理充裕，物价与就业总体稳定，政策持续发力稳内需、促经济转型。
海外市场方面，全球宏观经济受地缘冲突主导，滞胀风险升温、政策周期分化加剧。中东局势升级冲击全球能源供应链，原油、天然气价格大幅上涨，通胀传导效应逐步显现。美联储 3 月议息会议释放超预期鹰派信号，降息预期大幅下调，美元走强加剧新兴市场压力。IMF 维持全年增长预期但提示下行风险，全球央行政策转向审慎，滞胀风险较年初显著抬升。
图1：指数动态（2026.03.16—2026.03.20）
上周（2026.03.16-2026.03.20）A股主要股指涨跌不一。其中，仅创业板指上涨，腾讯济安下跌超过6%。盘面上，两市日均成交额为21954.17亿，较前一周减少2837.88亿，两市融资余额减少。行业板块方面，申万一级行业中，仅通信和银行上涨，有色金属、基础化工及钢铁跌幅居前。
腾讯济安指数上周下跌6.23%。腾讯济安原名“中证腾安价值100指数”，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点1000点，基日为2013年5月18日，并于2013年12月29日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。指数成份股100只，每年6月和12月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“股票池”。
表1：各指数当前估值情况
数据截止日期：2026年3月20日
数据来源：济安金信基金评价中心
注：指数估值百分位计算基准日为2006年3月20日
3.1 沪深两市融资资金
权益市场震荡下行，沪深两市两融余额减少192.63亿元。截至3月20日，两市融资融券总额合计为26240.20亿元。
图2：近四十个交易日沪市融资资金流向
数据来源：济安金信基金评价中心（数据截止日期：2026.03.20）
货币市场方面，上周资金面继续维持宽松态势。整周央行公开市场共有7765亿元逆回购到期，当周逆回购操作7423亿元，国库现金定存2500亿元，央行公开市场操作实现净投放2158亿元。银行间市场资金利率有所下行。
债市震荡上行。利率债方面，一级市场地方债发行增加，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率多数上行，期限利差有所走阔；信用债方面，各品种到期收益率多数下行，信用利差有所收窄。
表2：上周债券指数业绩表现
数据来源：济安金信基金评价中心
按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计195.34亿份，其中，指数型基金募集份额占比超过三成。上周共有9只基金产品发生清盘。
上周，权益市场震荡下行，科技等板块领涨带动相关基金走高，有色金属等板块低迷拖累部分产品。混合型、股票型等主流权益类基金均不足一成实现正收益，基金中基金（FOF）同样不足一成实现正收益。
上周，银行间市场资金利率有所下行，货基收益率较前一周有所上涨。高七日年化收益率产品较为稀缺，绝大多数产品维持在低位稳健收益区间。作为基础现金管理工具，其在保持高流动性的同时，持续提供稳定收益，满足短期资金配置需求。
上周，债市整体震荡上行，受投资范围与市场环境差异影响，各类债券基金表现较好。债市走势带动债券型基金净值表现，超过九成纯债型和债券指数型基金实现正收益，而具有一定权益资产仓位配置的一级债不足五成实现正收益，二级债不足一成实现正收益。
上周，全球股市涨跌不一，在地缘政治冲击与货币政策预期转向的双重压制下美股集体下跌；受到能源冲击、政策约束与地缘外溢的影响欧洲市场集体下跌；在区域内各经济体的政策环境、产业基本面与对外围风险的敏感度存在显著差异下亚太地区主要股指涨跌不一。受此影响，QDII基金整体表现较差，两成产品净值实现上涨。
表3：上周全球主要市场股指收益表现
数据来源：济安金信基金评价中心
表4：上周大宗商品市场收益表现
数据来源：济安金信基金评价中心
