3月份，春节后企业全面复工复产、稳增长政策集中落地显效以及内外需求边际改善的共同驱动下，景气水平回升。根据国家统计局发布的最新数据显示，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点；非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.6个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升1.0个百分点。具体来看，制造业新订单指数较上月上升3.0个百分点，生产指数较上月上升1.8个百分点，两大核心指数均升至扩张区间，产需两端同步实现扩张。后续政府需在扩大有效需求和稳定企业生产等方面继续施策,夯实经济持续向好的基础。
货币政策方面，3月，跨季资金面整体平稳，央行通过大额逆回购净投放与MLF加量续作有效对冲了流动性缺口，DR007围绕政策利率窄幅波动，市场情绪稳定。
图表1：上月主要股指动态
数据来源：济安金信基金评价中心（数据截止日期：2026年3月31日）
3月，A股受美以与伊朗地缘冲突升级影响呈现宽幅震荡走势，上证指数月内最高触及4197.23点、最低下探3794.68点，整体大幅下跌后于月末企稳回升至3891.86点，两市日均成交额保持万亿级别且多次突破2万亿元。盘面资金切换显著，国际油价与大宗商品上涨推动油气、煤炭、有色金属等周期资源品及高股息红利资产走强，AI算力硬件等前期热门科技板块遭获利了结，市场赚钱效应分化明显，外资与杠杆资金博弈加剧。
3月，债市呈现多空博弈下的窄幅震荡格局，资金面在央行逆回购持续投放及跨季呵护下保持均衡宽松，隔夜Shibor围绕1.32%波动。受两会政策预期博弈及权益市场避险情绪影响，10年期国债收益率一度下探至1.80%低位，随后在稳增长预期与股债跷跷板效应下回升并企稳于1.82%附近，同时3月LPR报价维持不变，信用债表现平稳。
图表2：上月主要债券指数动态
数据来源：济安金信基金评价中心（数据截止日期：2026年3月31日）
3月，海外市场受美联储鹰派议息与通胀粘性交织影响呈现震荡下行，3月美联储FOMC会议维持利率不变，点阵图将年内降息预期大幅下调至1次，释放高利率维持更久的鹰派信号，美国通胀数据韧性仍存，10年期美债收益率上行至4.3%附近，美元指数站稳100关口。美股三大指数整体走弱，标普500月内回落至6300点区间，纳指受科技股拖累回调幅度显著，板块间分化加剧，资金向防御类板块倾斜；日欧等发达市场受能源冲击与宽松预期降温影响同步承压。
图表3：上月主要海外市场指数动态
数据来源：济安金信基金评价中心（数据截至日期：2026年3月31日）
3月，全球大宗商品市场呈现能源领涨、品种结构性分化态势，受中东地缘局势紧张及OPEC+减产预期支撑，布伦特原油高位震荡于100美元/桶上方，带动化工板块回暖；贵金属受美元走强、美联储降息预期反复扰动，黄金刷新历史新高后大幅回落，白银同步承压走弱；工业金属受国内旺季需求修复不及预期与美元走强双重打压价格偏弱，农产品整体表现平稳。
根据证券投资基金业协会数据，截至2026年2月底，我国境内共有公募基金管理机构165家，旗下在管的正常存续的公募基金产品数量共13821只，资产规模合计38.61万亿元。
图表4：各类型基金产品规模占比（2026年2月）
数据来源：证券投资基金业协会，济安金信基金评价中心
数据截止日期：2026年2月28日
按基金认购起始日统计，全市场3月新发基金共149只（A/C份额合并计算），截至月末共募集份额590.07亿份，发行只数和募集份额均减少。上月共有41只基金产品发生清盘。
上月，A股受美以伊朗冲突及美联储鹰派表态冲击呈V型震荡，沪指探3794点后围绕3900点运行，资源与防御板块走强，成交维持高位。各类权益类基金整体表现较差，混合型、股票型和封闭式产品月收益多数呈现下跌态势。
申万一级行业近一月涨幅前5位及跌幅前5位如下表所示。
图表5：上月申万一级行业涨幅前5位及跌幅前5位
注：2026年3月申万一级行业中仅银行、公用事业和煤炭三个行业上涨
数据来源：济安金信基金评价中心（数据截止日期：2026年3月31日）
上月，债市呈现震荡分化格局，受经济复苏韧性显现、通胀预期抬升影响，10年期国债收益率企稳于1.83%附近，短端品种表现相对占优。这类基金整体表现稳健，多数产品实现了正收益，展现出较强的抗风险能力，仅少数涉及权益资产的固收产品出现收益波动，整体业绩表现值得肯定。
上月，美股受通胀超预期、美联储鹰派表态及美以伊朗冲突影响震荡回落，纳指走弱，10年期美债收益率升至4.3%上方，能源板块逆势走强。从整体收益情况来看，这类基金月均收益呈负增长，未能充分的捕捉海外市场的局部机会。
注：基金收益统计剔除ETF联接基金、因巨额赎回等出现净值异常的基金，不同份额分别
计算。对于统计当日未公布最新净值的基金，取最近一期净值数据进行计算。