一、明星基金经理简介    

胡中原，工程硕士，2014 年 7 月加入华商基金管理有限公司，曾任证券交易部债券交易员、投资管理部基金经理助理；2018 年 9 月转入固定收益部；2019年3月首次任职基金经理。现任固定收益部总经理助理、公司公募业务固收投资决策委员会委员。

专栏介绍的明星基金经理，均为在济安评级中，产品荣获★★★★★评级的基金经理。济安金信基金评价中心作为在中国证监会和中国证券投资基金业协会正式备案的基金评价机构，将基金综合评价体系分为基金产品、基金公司和基金经理等三个维度的。首先，在基金监管分类的基础上进行类内评级，针对不同类型的基金产品，济安基金综合评价体系分别从盈利能力、抗风险能力、业绩稳定性、选股择时能力、资产配置能力、基准跟踪能力、整体费用等多方面评估不同类型的基金产品。其次，对于基金公司而言，济安基金综合评价体系则通过基金公司对于不同类型基金的综合管理能力等进行考察评估，包括规模适当性以及业绩基准偏离等指标。最后，关于基金经理的评级，济安基金综合评价体系则通过其驾驭能力、从业经历、基金评级以及同类基金管理的公司评级等进行综合评估。

济安评级星级比例分布如下： 

二、基金经理投资理念

从业经历方面，胡中原最初以债券交易员身份，亲历2018年信用债风险释放事件，从中提炼出"风险收益比优先"的投资原则。2018年转任基金经理助理期间，系统性覆盖30余大类行业及上百细分领域，建立以中观行业比较为核心的研究框架。2019年出任基金经理后，将债券风控思维融入权益投资。

在资产配置方面，胡中原强调动态平衡与风险控制，他优先评估下行风险，要求潜在收益必须覆盖潜在损失。在大类资产仓位调整上，胡中原强调根据市场环境，灵活调整资产比例，注重股债联动，将债券市场的利率变化、流动性信号作为权益仓位调整的参考依据，形成跨资产验证机制。

在选股方面，胡中原以中观行业轮动为核心，不预设行业偏好，更关注具备技术壁垒、规模效应和行业定价权的中大盘成长龙头，通过配置龙头个股充分受益于产业趋势红利。在财务资质上，胡中原以高成长性行业为核心，对估值容忍度较高，但要求营收/利润增速与估值匹配。

在择时方面，胡中原放弃基于情绪或资金面的短期交易，而是依据行业景气周期与性价比变化决策：买入时，成熟行业要求股价对利空钝化且基本面触底，新兴行业则等待需求爆发确认；卖出时严格执行“逻辑证伪或估值透支”。

综上所述，基金经理胡中原债券+股票的交易和研究的双重复合背景，造就了其“债券的防守基因”与“权益的进攻弹性”相融合的投资理念。其通过股债仓位灵活调整和行业分散配置控制回撤，同时运用行业比较方法论把握景气轮动机会，形成了其独特的跨资产的风险管理体系和综合的组合管理理念。

三、济安点评

济安监控：

胡中原是股债投资经验兼备的基金经理，投资风格稳健均衡，注重风险收益比。其行业配置策略较为灵活，近期其重仓个股主要分布于交通运输、通信、机械设备、电子、社会服务等多个行业，且行业配置情况随时间呈现明显动态变化。

鉴于该基金经理管理多种基金类型产品且只数较多，济安金信对基金行业“一拖多”存疑，济安金信系统未监测到该基金经理旗下产品出现非公平交易与利益输送现象。

投资风格：

济安金信系统显示，该基金经理的投资风格如下：

（1）在资产配置方面，胡中原表现较为激进，beta系数和组合波动率长期处于偏高水平，并会积极进行仓位调整。

（2）在选股规模方面，胡中原以大盘风格为主，在中盘个股有配置切换。

（3）在财务资质方面，胡中原以混合型风格为主，较为偏向价值型，同时也在一定程度上十分注重成长风格的混合平衡。

（4）在重仓股留存度方面，胡中原换股频率较高，但重仓集中度低于同类平均，因此，在重仓股留存度方面因其分散持股的轮动策略偏中短期风格。

（5）在持仓周转率方面，胡中原持股以长期为主，持仓换手率较低，倾向于长期持股交易不频繁。

依据济安金信系统监测上述产品不存在风格漂移。

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以上数据节选与总结自济安金信《公募基金产品风险评测报告》、《公募基金产品深度分析报告》、《公募基金经理深度分析报告》，穹顶订阅用户可点击查看完整分析，非订户点击下图即刻订阅！