一、大宗商品板块涨势强劲，细分领域现显著增长

近期，全球经济复苏节奏与国内政策调整形成共振，大宗商品市场正经历一轮显著的结构性行情。申万一级行业中，有色金属以近三月30.64%、年初至今44.72%的涨幅领跑市场，成为资金关注的焦点。

表1：申万一级行业指数近三月与年初至今表现

数据截止日期：2025年8月26日

数据来源：济安金信基金评价中心

然而，大宗商品行业股票指数基金跟踪指数进一步凸显细分赛道的极致分化：稀土、稀金属等战略资源类指数涨幅断层式领先，有色金属紧随其后，煤炭、油气等传统能源指数却持续调整，战略资源与传统能源呈现 “冰火两重天”。对于普通投资者而言，如何穿透纷繁的市场现象，把握板块上涨的核心逻辑？又该如何借助大宗商品行业股票指数基金这一工具，精准布局结构性机会？

表2：大宗商品行业股票指数基金跟踪指数近三月与年初至今表现

数据截止日期：2025年8月26日

数据来源：济安金信基金评价中心

为解答上述问题，本文将先从板块涨势特征出发，深入解析驱动大宗商品行业未来上涨的核心逻辑，再进一步梳理大宗商品行业指数基金的选择思路。

二、核心逻辑驱动大宗商品行业未来上涨的结构性机遇

为更清晰拆解各领域的上涨动力，我们先按品类属性与应用领域，将当前大宗商品行业划分为五大细分领域：

资源综合类涵盖石油、天然气及基础化工原料；有色金属聚焦铜、铝等工业金属；贵金属以黄金为核心品类；稀有金属和稀土包含锂、钴、镨钕等元素；黑色系则涵盖钢铁、煤炭等基础原材料。

我们结合基金实际跟踪方向，统计了大宗商品行业股票指数基金按资源综合、有色金属、贵金属、钢铁等八大细分行业划分的合并计数、分类计数及各行业基金规模数据。若您想详细了解相关信息，可以在济安金信公募基金专题研究报告中完整查看。

下面逐一解析各领域的核心驱动逻辑：

1. 资源综合：供应弹性不足与地缘风险共振推升能源价值

涵盖石油、天然气、石化及基础化工原料等能源与工业基础品类，是全球经济运行的核心动力支撑。

石油市场呈现“增产落地但增量有限”的格局，OPEC+虽或将于9月完成247万桶/日的累计增产目标，但美国页岩油产量受钻井平台减少（8月活跃钻机数环比降5%）影响降至1330万桶/日，实际供应弹性远低于预期。地缘风险持续发酵，伊朗8月在霍尔木兹海峡附近举行军事演习，加剧全球20%石油贸易通道的运输担忧，运输保险成本较6月上涨18%。天然气市场供需紧平衡加剧，欧洲因库存仅为库容37%启动紧急补库，预计夏季需额外进口250批LNG，推动东北亚现货价稳定在11.5-13美元/百万英热单位区间。化工领域反内卷成效显著，8月五部门联合开展石化化工老旧装置摸底评估，针对投产超20年的低效产能实施分类治理，同步推动荣盛石化等头部企业联合减产、回购股份。这一政策与韩国石化企业削减25%石脑油产能形成国际协同，遏制了低水平重复建设，烧碱等基础化工品受供给优化驱动，8月中旬价格较上旬上涨3.2%，行业从低价竞争向绿色升级转型加速。

2. 有色金属：新能源需求爆发叠加政策限产形成供需缺口

以铜、铝为代表的工业金属，广泛应用于电网建设、新能源汽车等领域，是制造业复苏的核心受益品种。

新能源转型加速推动工业金属需求激增，中国光伏装机量截至7月同比增长50.8%，带动铜在电网建设领域的消费量同比增加12%。供应端制约持续强化，铜矿加工费6月底跌至-45美元/吨的历史低位，LME铜库存连续8周低于16万吨（仅够全球3天消费量），供需缺口推动现货升水扩大至50美元/吨以上。锂市场反内卷机制逐步成型，中国有色金属工业协会锂业分会8月发布倡议书抵制无序扩产，8家干法电池薄膜企业达成价格自律共识，将产品价格稳定在成本线以上。碳酸锂因江西云母矿停产减少2万吨供应，需求环比增长8%至8.6万吨LCE，库存降至14.1万吨，期货主力合约8月一度涨停，行业从恶性竞争转向有序经营的趋势明确。

3. 贵金属：降息预期与地缘避险驱动黄金战略配置

具有特殊避险属性与金融属性的贵金属品类，价格受地缘政治、货币政策等多重因素联动影响。

美联储8月会议纪要释放鸽派信号，市场预期9月降息25个基点概率达81.2%，实际利率下行显著降低持金机会成本。地缘冲突升级推动避险需求激增，中东局势因伊朗军演再度紧张，COMEX黄金期货非商业净多头持仓较7月增加15%。全球央行增持趋势不改，中国央行连续9个月增持黄金，7月末储备达7396万盎司，叠加印度、土耳其等新兴市场持续购金（两国8月购金量同比增12%），官方需求成为价格稳定器。国内市场反应强烈，建设银行投资金条价格7月上涨3.2%，突破780元/克，人民币汇率企稳（8月在7.1-7.2区间窄幅波动）进一步强化黄金配置价值。

4. 稀有金属和稀土：供应收缩与技术迭代打开涨价空间

包括锂、钴等稀有金属及镨、钕等稀土元素，是新能源、高端制造领域的不可替代关键材料。

碳酸锂市场因突发性供应收缩重构供需格局，江西大型云母矿停产导致8月供应减少2万吨，正极材料需求环比增长8%至8.6万吨LCE，库存降至14.1万吨（仅够1.5个月消费），期货主力合约8月一度涨停（单日涨7.2%）。稀土板块受多重利好驱动，缅甸进口量同比下降40%叠加国内环保整治（南方稀土产区停产核查），氧化镨钕价格8月上涨10.3万元/吨至63.15万元/吨，年内涨幅超58%。人形机器人量产催生新需求，预计2025年全球10万台出货量将新增钕铁硼磁材需求1200吨，行业抵制低价竞争政策（稀土企业联合限产5%）推动稀土价值重估，供需缺口预计持续至2026年。

5. 黑色系：产能出清深化与需求回暖引发估值修复

包含钢铁、动力煤、焦煤等工业基础原材料，是基建、制造业的核心配套品类。

焦煤市场呈现“政策去产能+期货反弹”的双驱动格局，年内3000万吨落后产能淘汰计划推进过半，叠加蒙古进口通关效率提升不及预期（8月通关量环比降6%），焦煤期货主力合约8月25日单日大涨6.48%，较7月初累计反弹超40%。动力煤需求获结构性支撑，全国火电装机同比增长18.2%，8月极端高温天气推动日耗煤量突破230万吨。钢铁行业反内卷转型成效凸显，《钢铁行业规范条件(2025年版)》建立“规范企业”与“引领型规范企业”两级评价体系，通过超低排放改造、能效标杆等硬指标遏制无序扩张。8月唐山烧结限产40%、河南焦企自主限产20-35%，重点企业通过限产5%-10%使库存环比降4.3%，板材价格受制造业复苏拉动环比上涨2.3%，行业利润同比改善63%，从低价竞争转向品质溢价的良性循环逐步形成。

了解了支撑大宗商品行业各细分领域上涨的核心逻辑后，对于投资者而言，如何借助大宗商品行业股票指数基金这一工具精准把握这些机遇就成了关键。接下来，我们就为大家梳理大宗商品行业股票指数基金的选择思路。

三、大宗商品行业股票指数基金都有哪些？

济安金信基金评价中心对指数型基金评级时，会从基准跟踪能力、超额收益能力、整体费用三个维度进行评价。简单来说就是：跟得紧、赚得多、费用低。

表4：指数型基金评价因素及其具体指标

数据来源：济安金信基金评价中心

为帮助大家梳理市场上品类繁多的大宗商品行业股票指数基金脉络，我们基于每只指数基金跟踪的底层指数，将其划分为资源综合、有色金属综合、贵金属、稀有金属和稀土、钢铁、煤炭、油气资源、化工共八大细分赛道，以便您便捷比较不同细分赛道的产品。

若您想详细了解细分行业每只基金的具体费率、基金经理，或是参考济安评级，这些实用信息都能在济安金信公募基金专题研究报告中完整查看。