一、明星基金经理简介

       周云，17年证券从业经历，清华大学生物学博士。曾任东方证券资产管理业务总部研究员，上海东方证券资产管理有限公司行业研究员、投资主办人，现任上海东方证券资产管理有限公司公募权益投资一部总经理、基金经理、权益投资决策委员会成员。

专栏介绍的明星基金经理，均为在济安评级中，产品荣获★★★★★评级的基金经理。济安金信基金评价中心作为在中国证监会和中国证券投资基金业协会正式备案的基金评价机构，将基金综合评价体系分为基金产品、基金公司和基金经理等三个维度的。首先，在基金监管分类的基础上进行类内评级，针对不同类型的基金产品，济安基金综合评价体系分别从盈利能力、抗风险能力、业绩稳定性、选股择时能力、资产配置能力、基准跟踪能力、整体费用等多方面评估不同类型的基金产品。其次，对于基金公司而言，济安基金综合评价体系则通过基金公司对于不同类型基金的综合管理能力等进行考察评估，包括规模适当性以及业绩基准偏离等指标。最后，关于基金经理的评级，济安基金综合评价体系则通过其驾驭能力、从业经历、基金评级以及同类基金管理的公司评级等进行综合评估。

济安评级星级比例分布如下：

二、基金经理投资理念

从业经历方面，周云是清华大学生物学博士，曾任东方证券资产管理业务总部研究员，上海东方证券资产管理有限公司行业研究员。2015年9月14日开始担任东方红新动力混合及东方红京东大数据混合基金经理。

在资产配置方面，周云通常维持相对较高的权益仓位，以精选个股为核心，不依赖仓位的大幅变动来博取收益。但周云也并非完全放弃择时，而是根据市场风险收益情况来进行逆向操作，在市场处于阶段性底部或顶部时会进行小幅度的调整。

在选股方面，周云早期偏好低估值的深度价值风格，主要受东方红公司整体深度价值投资理念影响。随着其投资框架逐渐成熟，周云的选股风格在注重低估的同时，也更加注重周期和趋势，以及公司业绩兑现的能力，在价值与成长风格上会进行平衡。其选股并不局限于特定赛道，而是会在行业和个股集中度上都进行适度分散。

在择时方面，周云不依赖预测市场短期波动来调整仓位，更多是体现在行业配置与风格把握上。其对市场周期的把握本质上是估值驱动而非趋势判断，所以会在质量相对较好的公司上进行逆向投资，挖掘被市场错杀的优质个股。

综上所述，基金经理周云的投资风格并非典型的东方红式深度价值投资，而是基于价值的成长均衡配置，其选股关注公司自由现金流折现，坚持低估值与高质量并重的同时，通过分散配置、逆向配置来提高投资胜率。

三、济安点评

济安监控：

周云的投资风格立足于上市公司基本面，注重以合理价格挖掘潜在回报率高的优质公司。在组合管理上，其重视公司质地与估值的安全边际，但不会苛求绝对低估，而是构建相对均衡的组合。在交易风格上，周云通过保持相对较低的行业及个股集中度，同时降低换手率，通过相对长期持股实现基金资产的增值。

鉴于该基金经理管理多只基金产品，济安金信对基金行业“一拖多”存疑，济安金信系统未监测到该基金经理旗下产品出现非公平交易与利益输送现象。

投资风格：

济安金信系统显示，该基金经理的投资风格如下：

（1）在资产配置方面，周云通常保持较高的股票仓位，较少进行大幅度的仓位择时，而是在较为明确的市场阶段顶底部进行小幅度的仓位调整。

（2）在选股规模方面， 周云以大盘股作为较大比重的底仓配置，兼顾中小盘个股。

（3）在财务资质方面， 周云选股未表现出明显偏好，其投资会在估值合理的公司中选择具有较高成长性标的。

（4）在重仓股留存度方面， 周云换股频率适中，在重仓股留存度方面的投资策略体现为中期风格。

（5）在持仓周转率方面， 周云持股以长期为主，持仓换手率较低，倾向于长期持股而非频繁交易。

依据济安金信系统监测上述产品不存在风格漂移。

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以上内容节选与总结自济安金信《公募基金产品风险评测报告》、《公募基金产品深度分析报告》、《公募基金经理深度分析报告》，如需获取完整版内容，欢迎联系客服获取报告：domeflash@qq.com。