冯骋，10年证券从业经历，理学博士。曾任中国信息通信研究院工程师，招商证券股份有限公司研究发展中心分析师，广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员。现任广发基金管理有限公司研究发展部总经理助理。自2020年8月7日起，担任广发电子信息传媒产业精选股票型发起式证券投资基金的基金经理。
9月，外部环境复杂性依然存在，全球需求整体偏弱，国内稳增长政策继续显现效果。制造业PMI为49.8%，较上月上升0.4个百分点，仍处于收缩区间，但景气水平持续改善。生产指数升至51.9%，为近6个月高点，市场需求亦逐步回暖。高技术制造业、装备制造业和消费品行业保持较快扩张，其PMI均高于制造业总体水平。消费市场呈现分化态势，以旧换新等政策对家电、家具和文化办公用品等商品消费带动作用明显。但房地产市场仍较低迷，建筑业商务活动指数虽小幅回升，仍位于临界点以下。外贸方面，出口降幅收窄，新出口订单指数连续回升。物价水平总体保持温和。
上周（2025.09.22-2025.09.26）A股主要股指涨多跌少。其中，科创50上涨超6%。盘面上，两市日均成交额为22921.31亿，较前一周减少1987.88亿，两市融资余额增加。行业板块方面，申万一级行业中，电力设备、有色金属及电子涨幅居前，社会服务、综合及商贸零售跌幅居前。
大消费板块作为经济增长的核心引擎，在股市中占据重要地位，其发展直接关系到内需扩大与经济结构优化。当前消费板块估值处于历史低位，且政策持续助力消费复苏与升级，配置价值逐渐被市场关注。然而，从必选消费的食品饮料，到可选消费的家电、汽车，再到新兴的国潮品牌、情绪消费和银发经济，各领域景气度、政策敏感性和成长逻辑迥异。这种高度分化意味着，仅关注板块整体极易错失结构性机会，甚至误判风险。因此，对其进行精细拆解和深度分析，是精准把握消费趋势驱动投资机会的关键。大消费的被动指数基金，也是投资者参与消费领域长期增长的重要途径。我们将大消费板块的分类如下：
近年来，公募基金行业发展势头迅猛，资产管理规模屡创新高。但在市场快速扩容的背后，诸多问题逐渐暴露出来。2025年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），以“优化基金运营模式”“引导行业从‘重规模’向‘重回报’转型”为核心，剑指行业长期存在的规模扩张冲动。
电力与新能源历来是证券市场的重点投资领域之一，近年来，新能源相关投资更是成为市场热点。新能源的核心仍聚焦于电力（尤其是光伏、风电等领域），其核心应用场景之一为新能源汽车。基于此，本研究将该产业链上的所有被动型指数基金纳入统一范畴开展分析，将该大类产品划分为以下五类
数字科技是证券市场的重要投资领域，相关上市公司数量众多，该领域常涌现新的投资主题，例如从集成电路到芯片、从计算机到软件、从互联网到物联网、从大数据到云计算、从人工智能到机器人等，每个新主题的诞生均会推动新基金产品的推出。
上周（2025.09.15-2025.09.19）A股主要股指涨跌不一。其中，创业板指上涨超2%。盘面上，两市日均成交额为24909.20亿，较前一周增加1961.16亿，两市融资余额增加。行业板块方面，申万一级行业中，煤炭、电力设备及电子涨幅居前，银行、有色金属及非银金融跌幅居前。
滕越，2016年3月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，从事固定收益类产品研究及投资组合辅助管理相关工作。现任固定收益投资部基金经理。
2025年以来，证监会围绕公募基金行业提质增效推出系列改革举措，其中“主动管理权益类基金浮动费率机制”是核心方向之一。早在5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》中，便明确提出推行基于业绩比较基准的浮动管理费模式，直指行业长期存在的“旱涝保收”痛点——此前固定管理费模式下，无论基金业绩涨跌，管理人均按固定比例收费，导致管理人与投资者利益绑定薄弱。