上周（2025.09.08-2025.09.12）A股主要股指全部上涨。其中，科创50大幅上涨超5%。盘面上，两市日均成交额为22948.04亿，较前一周减少2727.87亿，两市融资余额增加。行业板块方面，申万一级行业中，电子、房地产及农林牧渔涨幅居前，综合、银行及石油石化跌幅居前。
2025年中报纯债型基金久期呈现明显的策略分化特征。纯利率策略久期最高，均值和中位数分别为4.73和4.75，纯利率策略长久期配置显示机构通过利率债获取资本利得的意图明显，可能预期利率下行。利率+商金策略紧随其后，均值为4.04，保持较高久期，体现对金融债的配置倾向。纯信用策略久期最短，均值仅1.22，中位数0.84，短久期特征突出，显示信用债投资更注重流动性和风险控制。其他策略久期处于中等水平，均值为2.79。整体合计久期均值为3.13，中位数2.84，显示市场整体久期配置适中但内部差异显著。
上周（2025.09.01-2025.09.05）A股主要股指跌多涨少。其中，科创50和大幅下跌超5%。盘面上，两市日均成交额为25675.91亿，较前一周减少3833.74亿，两市融资余额增加。行业板块方面，申万一级行业中，电力设备、综合及有色金属涨幅居前，国防军工、计算机及非银金融跌幅居前。
从全市场混合型基金的整体表现来看，平均持股换手率（相对于股票投资市值）为167.18%，中位数为128.79%，反映出混合型基金整体交易活跃度较高，基金经理操作较为频繁，可能倾向于通过灵活调仓以把握市场机会或控制风险。
近期，全球经济复苏节奏与国内政策调整形成共振，大宗商品市场正经历一轮显著的结构性行情。申万一级行业中，有色金属以近三月30.64%、年初至今44.72%的涨幅领跑市场，成为资金关注的焦点。
近年来，债券指数基金凭借其独特的投资价值与工具属性，成为中国资本市场中增长最迅猛的产品类别之一。截至2025年6月末，全市场债券指数基金规模已突破1.53万亿元，刷新历史峰值；债券ETF规模更在2025年7月突破5000亿元，年内增幅超47.5%，成为被动投资领域的“现象级”产品。
近年来，利率债券指数基金凭借低费率、高透明度和精准工具属性，成为中国资管市场增长最迅猛的品类之一，也是被动债券投资的绝对主力。其爆发式的增长，不仅反映了机构与个人投资者的配置需求转向，更折射出中国资本市场工具化、透明化的发展趋势，研究价值显著。
上周（2025.08.25-2025.08.29）A股主要股指全部上涨。其中，科创50和创业板指均大幅上涨超7%。盘面上，两市日均成交额为29509.64亿，较前一周增加4046.58亿，两市融资余额增加。行业板块方面，申万一级行业中，通信、有色金属及电子涨幅居前，纺织服饰、煤炭及银行跌幅居前。
从整体来看，债券型基金的持有人结构呈现出与产品风险收益特征高度相关的分化格局。纯债型基金由于风险最低、收益最稳定，成为机构投资者的核心配置工具，其机构平均持有占比达55.79%，中位数高达83.11%，显示出显著的机构主导特征。而货币型基金虽风险极低，但因收益率相对有限，反而由个人投资者主导（个人平均占比66.10%），凸显其作为个人现金管理工具的核心定位。一级债基和二级债基因兼具债性与权益增强特性，持有人结构相对均衡，反映出不同风险偏好投资者的多元化配置需求。
胡中原，工程硕士，2014 年 7 月加入华商基金管理有限公司，曾任证券交易部债券交易员、投资管理部基金经理助理；2018 年 9 月转入固定收益部；2019年3月首次任职基金经理。现任固定收益部总经理助理、公司公募业务固收投资决策委员会委员。